フィッチ：コンテナ荷主にとって収益性は厳しいかもしれない

ジョセフ・R・フォンセカ • 3 3月 2018

これまでに発表された財務報告または暫定的な結果は、コンテナ運送会社が2017年に2016年よりも高いパフォーマンスを示したことを示しています。 Maersk LineのEBITは2017年に6億3400万ドル、2016年には4億2,100万ドルの損失を計上しました。また、Hapag-LloydおよびCOSCO Shippingも財務実績を大幅に改善しました。しかし、コンテナ部門での現代商船（HMM）の昨年の営業損失は半減したものの、依然として2億800万ドルと大きかった。

コンテナ輸送量の伸びはMaersk Lineの3％からHMMの30％に及んでおり、経済と貿易の伸びは2018年のさらなる伸びを支えるはずである。IMFの世界貿易と合わせてコンテナ輸送量は今年4.5％ 4％の成長予測。

貨物運賃が上昇すれば、燃料価格の高騰により操業コストが増加したとしても、財務的な裏返しが改善された。しかしながら、より高い貨物料金が維持されることは明らかではない。上海のコンテナ輸送貨物指数は、2016年と比較して2017年に平均27％高かった。しかし、4月17日の平均読書率は4Q16よりも低かった。それは2018年初めにわずかに増加したが、去年の同じ期間より平均して低いままである。

貨物料金の持続可能な回復は、業界における継続的かつ一貫した能力規律に依存します。貨物運賃は激しく、需給の不均衡が戻ってきたときには、過去の多くの増加が逆転した。

供給の伸びは2017年には約4％、2018年には5.5％以上の伸びを示し、需要の伸びを再び上回ると予想されています。これは金利に圧力をかける可能性があり、2017年に達成された収益性を維持することを挑戦します。

2016年-2007年の新規受注は低迷したが、規模や船舶の規模に焦点を当てた市場環境が改善されたことから、17年2月にはメガ船を含む受注が急増した。 Maersk Lineは、2019年に出荷される15,200 TEUの容量を持つ2つの新造船のオプションを実施しました.CMA CGMは、2017年9月に22,000TEUのメガ船9基を注文しました。また、HMMは5％のシェアを目指して野心的な成長戦略を発表しました超大型コンテナ船を使用しています。

欧州・アジアの貿易レーンにメガ船を展開することは、引き続きこのルートの過剰設備と他の場所で「カスケード」することに貢献する。市場環境の改善により、2018年には廃車や車両逃しが減少すると予想され、正味の生産能力と総生産能力のギャップがさらに縮小されます。

中期的には、セクターにおける継続的な統合は、より慎重な生産能力管理と貨物料金のサポートにつながるはずである。上位5社のコンテナ運送会社の市場シェアは2016年に45％であり、2018年には57％に上昇すると予測されています。

しかし、単一の企業が支配的ではない - セクターリーダーのMaersk Lineの株価は、Hamburg Suedとの合併後も20％を下回ると予想されている。大部分のコンテナ運送会社は、メガ船の稼働に伴い市場地位を引き続き捉え、成功を収めていると考えており、トップ3企業が市場リーダーシップを維持しようとする中で、規模を拡大する。