貿易潮汐リフト船舶としてのヘッジファンドのすべての乗船

Jonathan SaulとMaiya Keidan • 23 2月 2018

5年前に投資を誤った後に船を放棄することを余儀なくされたヘッジファンドは、世界的な貿易収支の増加から利益を得ようとしている。

格付け機関S＆Pは、先週の報告書によると、取引量の約90％が海上輸送されており、ドライバルクを含む世界の海運業界は今年十数年近くの危機を経て今年回復が見込まれているという。

IMFは、2018年と2019年のGDP成長率を前年の3.7％から3.9％に引き上げるとアナリストらは分析している。

その結果、多くのヘッジファンドは数億ドルの資金を投入しており、2013年に世界経済成長の見通しに基づいて船積み負債と株式に積み上げられた損失を被っている。

その戦略は、多くの投資家にとって、船舶会社が過度に注文された新しい船舶に彼らの信念を置き、株式が80％も倒れるのを見て、岩石を打った。

ヘッジファンドのスヴェランド・キャピタルの最高投資責任者（CIO）、ト・スヴェランドは、「彼らはすべて早すぎる」と述べ、今回の市場はキャパシティが縮小するにつれて市場が異なると付け加えた。

「新しいビル市場が肯定的な需要の話を「殺す」ことができないように見える。これは夢のシナリオだ」

出荷予測

今回は、船積みだけでなく、投資家が将来の時点で貨物料金のポジションを取ることを可能にする貨物先物契約（FFA）であり、それはまだニッチセクターになるために広く使われています。

2億5000万ドルのガーンジー・ベースのヘッジファンド・パラロス・ファンドのポートフォリオ・マネージャーであるDemetris Polemisにとって、潮流は変わりつつあり、船積みのチャンスが少なくなって「投資家にとって興味深い機会」があります。

もう1つの新機能は、米国の提出書類が輸送投資に焦点を当てて設定されている為替取引ファンドです。これらは、ヘッジファンドや個人投資家がFFAsにアクセスすることを可能にするとポールミス氏は述べている。

ロンドンのヘッジファンド投資家は、「昨年、多くの人々が船積みについて話していたが、昨年、いくつかのファンドが別注商品を準備していた」と述べた。

1つの例は、1月に米国に拠点を置く投資家のためだけに実行されるロングオンリー戦略を開始した、ヘッジファンドとプライベートエクイティ企業であるTufton Oceanです。

先週のデータでは、2017年第4四半期にヘッジファンドが少なくとも6億7500万ドルの船積みを賭けたことが明らかになった。

Symmetricがまとめた米国証券取引委員会（SEC）の提出資料によると、第4四半期の上位出荷株のうち14株にヘッジファンドが参加したのは29％だった。

また、過小評価された企業で株式を買い取り、株価を押し上げるための変化を求めている活動家たちも、船積み株への移行がますます進んでいます。

活動家のヘッジファンドは、1月31日までに12か月間に5社の海運会社に公的需要をもたらした。これは、5年以上で最も多く、前年に3件、2013年2月1日から2014年1月31日まで研究グループアクシスト・インサイトによると、

未知の水

FFAブローカーのSSY Futures Ltdのシニアディレクターであるダンカン・ダン氏は、セクターの景気後退が2008年末に噛み始めたとき、いくつかの投資ファンドがドライバルクFFAに賭け始めたと述べた。

同氏は、2016年に約90億ドルから、2017年に乾式一次FFAの推定取引金額が165億ドルに増加したとし、量と価値の両方が今年20％増加すると、基礎価値が240億ドルに達することを期待している。

「昨年のチャーターレートの改善は、ドライFFAトレーダーにとってより多くのヘッジ機会があるだけでなく、リニューアル投資の魅力的なケースでもあります」

1744年に設立されたロンドンが運営するバルチック取引所は、鉄鉱石、穀物、石炭などの乾式原材料の輸送コストを計測し、取引可能な手段となる、世界的に追跡される主要海上貨物索引の可能性を生み出しています。

バルト海では、LNG（液化天然ガス）の貨物指数の公開を検討しており、トレーディング・プレイの範囲を拡大しています。

そのような動きは、船積みの暴露を得る手段として株式に注意を払う人々のためのブーストになる可能性が高い。

ロンドンに本拠を置く船舶投資家と資産マネージャーのOcean Way Navigationのマネージング・ディレクター、Nicholas Tsevdosは、船積み株は特に貧弱な方法だと語った。

Tsevdos氏は、これは、市場規模の平均で約3倍の巨額のG＆A（一般管理費）と管理手数料がかかることに起因するとしており、基礎資産価値と株価との相関関係は、期待される。

Tsevdos氏は、「船舶や艦隊の売却には驚異的な価格を達成し、市場は撤退と見なしているので、在庫タンクを監視することができます。

ドイツの投資・資産運用会社ノノスグループのマネージングパートナーであるジェンス・ローウェダー（Jens Rohweder）氏は、世界の貨物船の推定18％を占めるドライバルクなどのいくつかの市場はすでにピークを過ぎており、 LPG（液化石油ガス）などの反循環投資を好む。

"これは3回目の彼ら（ヘッジファンド）のために、彼らがタイミングの権利を得ることを望みましょう、" 1つの海運産業筋が言いました。

（Alexander Smithによる編集）