それを構築し、購入する：LNGカナダの新しい世界

LNG輸出施設のレンダリング（Image：LNG Canada）

5年間で世界的に認可される最初の主要な液化天然ガス（LNG）プロジェクトはカナダに建設される予定ですが、その基本理念はオーストラリアのコンセプト「彼女は正しい、仲間になるでしょう。

LNGカナダのプロジェクトは、パートナーPetronas、Mitsubishi、PetroChina、Korea Gasと共に310億ドルのベンチャーをリードしているRoyal Dutch Shellによって、火曜日に緑色の光を与えられました。

カナダの西海岸の最初の輸出工場をLNGプロジェクトの最後の波と異なるのは、長期販売契約によって支えられていないということです。

これらの合意は過去に、石油ガス会社およびその金融業者に確かなレベルを提供するために必要であったが、バイヤーがアウトプットのために存在し、収益が保証される可能性がある。

代わりに、シェルは声明で、LNGカナダの各パートナーは、天然ガスのシェアを液化する責任があり、スーパー冷却燃料の販売を担当するとも述べている。

オーストラリアのレキシコンでは、これは実際にはそれほど確実ではないにしても、すべてがうまくいくという賭けになります。

カナダのLNGへの進出は、過去数年間にオーストラリアで建設された8つの新しいLNGプロジェクトの開発者の誰もできなかったという事実に、おそらくアイロニーがあります。

シェルの浮動型LNGプロジェクトを含むこれらのベンチャーは、生産の大部分を長期的な取引で確保していましたが、価格条件は秘密にしていましたが、これらの契約は原油価格と結びついていました。

LNGカナダの承認が示すのは、LNGを取り巻く市場のダイナミクスが、オーストラリアとそれほどではないが、メガプロジェクトの最後のラウンドに着手してから劇的に変化したことです。

バイヤーは、限定的な目的地条項を持つ長期にわたる石油関連の契約を要求し、代わりに、供給源の多様化を可能にする短期間および現物取引を望んでいる。

中国が世界需要の第2位のLNG輸入国になるための中国の台頭も、ピーク需要の時に現地市場で活発になる傾向があり、ほとんどの場合北半球の冬であるため、この変化を後押しした。

インドなどのアジアの新興LNG購買担当者もまた柔軟な取り組みに熱心であり、LNG生産者は米国の国内ベンチマークに対して値段の安い貨物を提供することで、米国の人々に新しいダイナミクスを受け入れなければなりませんでした。

新しいモデル
LNGのステップ・チェンジがより困難になったのは、典型的には数十億ドルのコストを要する新しいLNGプロジェクトに資金を調達し、投資家のための長期投資回収期間が必要です。

LNG Canadaが示すように、リスクの要素は以前の場合よりも高くなっています。

LNGを取り巻くコメントの多くは、現在の3億トンから2025年には約4億5,000万トンへの需要の増加の典型的な見通しとともに、アジアのエネルギー需要を満たすために今後10年間に必要とされる膨大な量の燃料に関するものです。

このシナリオでは、LNGカナダの最初の1400万トンは、確かに需要のあるバイヤーを見つけるために見えますが、実際には、予測需要を満たすために十分な数の新しいプロジェクトが承認されていません。

カタールは、来年10月までに生産量を2300万トン増産して1億トンにすることで、世界のトップ輸出国としての地位を失う可能性が高い。

ロシアのノボテク社はまた、約2,000万トンの北極圏2プロジェクトについて最終的な投資決定を下すことに近いと思われ、東アフリカにも2つのベンチャーがあり、それほど遠くない将来に承認される可能性がある。

また、LNGの楽観的シナリオを支持しているカナダ、米国、オーストラリアには、承認される可能性のある他のプロジェクトもあります。

ここには、業界が将来の需要を正しく呼び出す素晴らしい実績を持たないため、実際のリスクがあります。

この10年の終わりまでに予想される不足は、ここ数年のオーストラリアと米国への大規模な投資の波を促しましたが、市場の見通しは180度回転し、2020年代初頭には黒字が予想されました。

今度は中国の需要の伸びを背景に余剰が増え、今後10年間で大幅に赤字が予測されている。

しかし、米国におけるシェールガスの増加、欧州の多くでの石炭の死滅、および再生可能エネルギーのコストの継続的な低下によって示されているように、エネルギースペースでは比較的短い時間で多くのことが起こりうる。

LNGカナダのパートナーは、おそらくLNG需要が大幅に増加することに賭けていると思われます。たとえそうでなくても、新しいプロジェクトの別の波になる可能性があるため、LNG需要は優位に立つでしょう。

（ここで述べられた意見は、ロイターのコラムニストである著者のものです。）

（Christian Schmollingerによる編集）