世界的な貿易相手国の一連の関税や関税引き下げが貿易戦争の可能性について疑問を投げかけていることから、そのような発展は、世界貿易の流れ、ひいては物資の国際移動を容易にする企業に影響を与える可能性がある。
オックスフォードの米国経済研究所のグレゴリー・ドラコ最高経営責任者（CEO）は、状況は依然として進展しており、最終的な影響は不明だが、7月に米GDPの0.1％から0.2％の引き上げを招くと予測した。ドレイコ氏は、これらの関税が「民間部門の信頼感を過小評価する可能性がある」と指摘し、世界貿易の流れと成長に向けたより顕著な逆風を潜在的に作り出すと指摘した。貿易の緊張が完全な貿易戦争につながる場合、貿易量が減少し、企業がサプライチェーンを評価するため、コンテナ運送会社に圧力がかかる可能性が高い。
コンテナ運送業は非常に集中しています。 Alphalinerによると、2018年8月2日現在、4つの最大の出荷ラインが既存および受注容量の56％以上を占めています（TEU内）。さらに、上位10のコンテナライナーは、2017年4月の69％から、82％以上の容量を占めました。
コンテナ運送業の集中した性質を考えると、コンテナ貸主のポートフォリオにおける賃借人の集中度が高いことは驚くべきことであり、最大の顧客の主要なコンテナライナーに当てはまります。船社は資本を保持するためにより多くのボックスをリースしているので、コンテナボックスはますます重要な所有者と購入者になっています。 Drewry Maritime Researchによれば、現在、貸与業者は、35年の最高水準であり、2009年の41％の最低水準から上昇している（TEUによる）全世界のコンテナ在庫の50％を支配している。主要なコンテナ輸送ラインであるため、その業界が貿易戦争のため緊迫している場合、被害を受ける可能性があります。
歴史的に、大型のコンテナ運送会社の倒産はほとんどありませんでした。したがって、2016年8月の韓進海運㈱の破産申請は、大型債務者の債務不履行が海上コンテナ担保ポートフォリオの業績に及ぼす影響についての独特の事例研究である。
申請時に韓進は最大のコンテナラインであり、能力面では世界第7位のコンテナキャリアでした。ほぼ2年後、いくつかの業績指標に関する大規模な借手による倒産のほぼ完全に実現された影響と、その場合のリース会社が利用している損失緩和策について検討することができます。
テナイナー・グループ・ホールディングス・リミテッド（Textainer Group Holdings Limited）は、最大のコンテナ賃貸人の1人で、2016年第4四半期の賃貸収入の減少のうち、ハンジンの崩壊に720万ドルを計上した。その特定の四半期のリース収益は1億590万ドルでした。 Textainerはまた、同四半期の減損損失および不良債権費用のために、約237百万ドルの純簿価（NBV）のうち4400万ドルを韓進に訴えた。同様に、最大のコンテナ賃貸会社、トリトン・インターナショナル・リミテッドは、2016年末の報告書において、NBV約243百万ドルの資産に相当する韓進へのエクスポージャーに関連する損失の引当金として23.4百万ドル。トライトンはまた、2016年第3四半期の失われた収入で630万ドルを見積もった。
特に、CAIインターナショナル社（CAI）は、貨物船（TEU）の2.3％にしか過ぎない韓銀へのエクスポージャーを有し、倒産後の四半期に売上高が増加したことは注目に値する。これは、宇宙船の世界的な超過容量のために、他の運送業者が顧客、トン数、ルートに対応することができた、破産のより一般的な短期的影響を反映している。ハンジンに賃貸したコンテナを一時的に撤去すると、賃貸料が短期的に上昇し、賃貸人に利益がもたらされた。 Wells Fargo Securitiesによると、賃貸人は、回収容器を解放する必要があることから、2017年第1四半期の公共コンテナの平均利用率が130ベーシス・ポイント（bps） 4分の1を95.2％に引き上げた。
ハンジンの倒産の影響を受けて、すべての賃貸人は、不足資産の相当部分を回収する能力を証明した。 TextainerとTritonの両社は、2017年8月にHanjinに賃貸された紛失した容器の約95％を回収した。両社はその後回収容器の大半を再賃貸した.Textainerは回収容器の60％ Hanjinの提出後、両社は四半期の評価減に比べてより多くのコンテナを回収することができました。
回収努力に加えて、一部のコンテナ賃貸人は、保険の使用により産業集中リスクを軽減することができました。このように、トライトンは2018年2月現在、同じ日付で680万ドルの利益を計上したが、2018年2月現在で6700万ドルの保険証書を請求している。テキスタイナーは80万ドルTextainerは、将来の出荷ラインのデフォルトをカバーするための信用保険の可用性とコストは、2005年4月23日に韓進の破産に関連して保険会社が支払った支払いによって大きく影響を受ける可能性があると警告した。 2018年SEC提出
経済環境の一般的な改善を助けたTritonとTextainerは、最近の投資家のプレゼンテーションによると、2016年の低水準から250bpsと400bpsの間の稼働率の上昇を経験しました。両社の四半期リース収益および営業利益は、下記の図表1および図表2に示すように、2016年第3四半期以降も回復している（出典：各社の財務報告書）。
好調な経済的風潮に支配された貸し手は、長年にわたって悪影響を及ぼすことなく、大型のコンテナ船輸送顧客の破産に耐えられ、そのリスク軽減戦略は、その影響を中核的な財務安定性に緩衝させるのに役立った。世界の貿易の流れが中断された場合、主要な顧客の損失、将来の倒産に耐える能力について業界が能力を発揮していることは証明されていますが、不確実なままです。
著者
Sergey Moiseenkoは、 DBRSの グローバル・ストラクチャード・ファイナンス部門であるUS ABSの上級副社長 です 。
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