イラン戦争は石油よりも天然ガスに大きな打撃を与えた
一見すると、イラン戦争は石油と天然ガスに等しく大きな打撃を与えているように見える。ミサイル攻撃、ドローン攻撃、そして船舶の航行妨害によって、ホルムズ海峡を通る物資の流れが滞っているからだ。
しかし、その表面的な対称性の裏には、重大な不均衡が潜んでいる。世界のガス供給網は、石油市場に比べて迂回ルートの選択肢が少なく、貯蔵能力も低いため、ガス消費者への影響ははるかに深刻になる。
主要なガスインフラ、特に液化プラントは、石油関連インフラに比べて建設や修理がより複雑で費用もかかる。そのため、操業停止後、石油精製所は液化天然ガス輸出拠点よりも迅速に操業を再開できる場合が多い。
価格の推移を見れば、その不均衡は明らかだ。紛争勃発以来、欧州とアジアの天然ガス価格の指標は原油価格よりもはるかに急激に上昇しており、この差は天然ガス価格の回復が原油価格よりも長期化することを示唆している。
タイミングが悪い
この混乱のタイミングは、ガス業界にとって最悪のタイミングと言えるだろう。
エネルギー研究所によると、パイプラインや貯蔵ネットワークの整備が進んだことにより、過去10年間における世界のガス需要は石油需要の約2倍の速さで増加した。
そして、この成長軌道は、特に石炭からの脱却を進めている新興国において、今後も継続すると広く予想されていた。
実際、ガスに対する明るい需要見通しこそが、世界のLNG産業の着実な拡大を牽引する主要因であった。
しかし、世界第2位のLNG輸出国であるカタールからのLNG供給は、イランの攻撃によって同国の輸出能力の17％が最大5年間停止したことで、突然途絶えてしまった。
その結果生じたガス価格の高騰は、輸入への過度な依存がもたらすリスクに対する消費者への警告となり、新たなガス火力発電設備の増設を鈍化させる可能性が高い。
同時に、電力会社、家庭、企業にとって、ガスに代わる手頃な価格の代替エネルギー源がこれほど豊富になったことはかつてなかった。
特に太陽光発電パネルと蓄電池システムは、電力供給事業者にとって、開発に何年もかかる可能性のある新たなガス発電設備の増設よりも、はるかに迅速かつ安価に電力供給量を増やす方法を提供する。
ガス火力発電の主要部品、特にタービンのコストも、世界的な製造能力の変化と、データセンター建設を進める富裕国からの需要急増が相まって、この10年間で急騰している。
パイプラインのシフト
こうした力は、新たなガス生産能力が建設される場所を既に変えつつある。
世界最大の天然ガス生産国および輸出国である米国は、計画されている新規ガス輸送能力のためのパイプラインにおける自国のシェアを、2025年の約10％から2026年初頭には33％以上に引き上げた、とグローバル・エネルギー・モニターは報告している。
人工知能アプリケーション向けの電力供給を増強しようとする動きが主な原動力となっており、米国の電力会社やテクノロジー大手は、入手可能なガス火力発電設備の入札価格をつり上げている。
こうした積極的な攻勢は、コストに敏感な市場を圧迫している。かつては主要なガス消費国になると予想されていたインドのような急成長経済国は、ガス供給能力増強計画を縮小している。
これを相殺するため、インドの電力会社は再生可能エネルギーに加え、石炭火力発電の発電容量を電力構成に継続的に追加している。また、インドは大規模な石油精製拠点を拡大しており、2030年代を通じて燃料生産と輸出の増加が見込まれている。
収納スペース不足
さらに、ガスを貯蔵することは石油を貯蔵するよりもはるかに難しいという課題もある。
原油および精製油は室温で液体であり、陸上の様々な貯蔵タンクや海上タンカーに容易に貯蔵できるため、供給途絶に対する緩衝材として活用できる。
一方、天然ガスは室温で貯蔵すると石油よりもはるかに多くのスペースを必要とするため、より効率的に貯蔵するには圧縮するか、超低温で液体にする必要がある。
それはガスの貯蔵場所を制限し、コストを大幅に上昇させる。
ガス消費パターンも季節性が大きく、ほとんどの国では冬に需要がピークを迎えるが、ガス火力発電の需要が最も低くなる閑散期には急激に減少する。
これは、精製燃料の使用パターンがはるかに規則的であることとは対照的である。精製燃料の需要は、ほとんどの主要経済国において年間を通して比較的安定している。
ガス使用量の大きな変動は、貯蔵事業者にとって、毎年複数回のタンクファームの売買を確実に期待できる燃料貯蔵会社と比べて、利益を上げるためのタイミングを計ることをより困難にしている。
結論
石油と天然ガスの供給は、いずれも戦争によって大きく阻害された。石油の供給はより早く回復する見込みだ。
中東の主要石油供給国は既に、パイプラインを経由してホルムズ海峡外の港へ供給ルートを変更しており、イラン紛争が長引く中でも、石油供給全体の回復に貢献するはずだ。
対照的に、世界のガスシステムにはカタールからの供給減少を迅速に克服する手段がなく、これはガス供給チェーン全体に波及効果をもたらし、電力会社や産業界によるガスに代わる代替エネルギー源の模索を加速させる可能性が高い。
たとえ戦闘が速やかに終結したとしても、ガス市場にとって大きな救済策にはならないだろう。カタールの輸出被害だけでも修復には何年もかかるだろうし、すでに供給先を変え始めている買い手が方針転換する可能性は低い。
米国のような主要経済国は、今後もガスへの依存度が高い状態が続くと予想される。
しかし、価格に敏感な市場は、最近の供給削減を受けて、ガスへのエクスポージャーを相次いで抑制する可能性があり、ごく最近までまさにその逆の状況に備えていた業界に、永続的な影響を与えることになるだろう。
ここに表明されている意見は、ロイター通信のコラムニストである著者の個人的な見解です。
(ロイター - ギャビン・マグワイア記者、マルゲリータ・チョイ編集)
